水利水电投资加速 工程机械龙头长期受益

水利建设作为国家战略，'十二五'期间的投资规模将达2.1万亿，较'十一五'增长186%。从中央1号文件聚焦水利，到金安桥、鲁地拉、龙开口水电站获批，充分反映了国家对水利水电建设的高度重视，水利水电建设已经展开。
申银万国指出，鉴于水利建设明显滞后、周期较长，未来水利投资有望进一步超预期。从水利建设主要受益行业看，水利投资加大对建筑企业、钢材、水泥、机械设备等行业需求整体拉动有限，主要受益企业大多为细分行业的龙头。
具体来看，建筑企业中，水利施工收入占比较高、无区域限制、竞争力较强的企业更为受益，如中工国际、葛洲坝、粤水电、安徽水利。钢铁和水泥企业中，水利投资增速较快、产量供给较少的区域公司更为收益，如酒钢宏兴、八一钢铁、西宁特钢、祁连山、天山股份、赛马实业、青松建化。机械设备企业中，以生产推土机、挖掘机为主且市场占有率较高的山推股份，以及生产混凝土机械的三一重工、中联重科更为受益。分析师普遍看好水利投资加大对PCCP管、节水材料、灌溉设备等成长期行业的推动，以PCCP管为主业的两家上市公司青龙管业、国通股份将明显受益。